HEsto es lo que Sir Richard Branson no mencionó en su carta abierta a los empleados de Virgin hace quince días: la única ruta posible a la billetera del Tesoro significa que casi un tercio de los 10,000 empleados de Virgin Atlantic pierden sus empleos. .
La decisión de trabajo no se tomó en ese momento, pero Branson podría haber predicho una amenaza obvia. Los ministros del gobierno nunca arrojarían 500 millones de libras de dinero de los contribuyentes, o tal suma, en dirección a Virgin Atlantic, a menos que vieran un plan vagamente creíble para reducir costos. La aerolínea, recuerde, estaba en déficit incluso antes de la pandemia.
Hasta donde llega, el nuevo pensamiento de la sala de conferencias parece pragmático. Las rutas no rentables serán abandonadas, los grandes consumidores de gas y los viejos 747 serán abandonados y Gatwick será abandonado por el momento. Es difícil para el personal, pero toda la industria de las aerolíneas actúa de la misma manera.
Sin embargo, el plan de acción está lejos de ser una calificación suficiente para un rescate. El Tesoro no querrá que Virgin Atlantic vaya a la bancarrota, tomando aún más empleos, pero, como Branson debe saber, la política de un préstamo es espantosa.
Es un multimillonario que vive en un paraíso fiscal y tiene activos líquidos en forma de una participación de $ 1.5 mil millones en Virgin Galactic que cotiza en bolsa; y el propietario del 49% restante de Virgin Atlantic es Delta Air Lines, que no puede contribuir porque el gobierno de EE. UU. no quiere un centavo de su propio apoyo de rescate para infiltrarse en aerolíneas extranjeras.
Para ser escuchado en el Tesoro, Branson ahora tendrá que recapitalizar Virgin Atlantic. Esto podría significar inyectar dinero o encontrar nuevos inversores, y el capital tendrá que estar realmente en riesgo. Luego tendrá que comprometerse a renunciar a los 20 millones de libras anuales que Virgin Group actualmente recauda en tarifas de marca, y convencer a Delta de que haga lo mismo con su carga de TI. Luego tendrá que comprometerse con la transparencia financiera y, probablemente, ofrecer una parte del capital al Estado.
Es imposible saber si él está dispuesto y puede cumplir con estas demandas, pero parecen ser el requisito mínimo para que el Tesoro incluso considere un préstamo o garantía, y probablemente por una suma mucho menor que los fantásticos £ 500 millones. El proceso es más difícil que escribir cartas egoístas, pero ¿qué esperaba Branson?
Los inversores de Ocado tienen razón al hacer historias sobre bonos ejecutivos
Ocado en estos días vale £ 12 mil millones, el equivalente de los valores de mercado combinados de Sainsbury's, Morrisons y Marks & Spencer, lo que representa un sorprendente cambio de poder en la industria minorista de alimentos.
Resulta que el gran dinero en el negocio minorista de alimentos no está vendiendo comestibles a los compradores, sino vendiendo robots y tecnologías de entrega inteligente a los supermercados. Los siete acuerdos de licencia de Ocado con minoristas en el extranjero transformaron su perspectiva y la pandemia aceleró un proceso que estaba ocurriendo de todos modos.
Y, dado que el cofundador y CEO de Ocado, Tim Steiner, todavía posee 29 millones de acciones, su participación del 4.2% vale alrededor de £ 500 millones. Esto plantea la pregunta obvia: ¿por qué, en 2014, necesitaba un pedido paralelo de 4 millones de acciones gratuitas para alentarlo a trabajar?
Estas acciones formaron la mayor parte de un "plan de incentivos de crecimiento" (GIP) que parece haber sido creado por ninguna otra razón que la gerencia había imaginado un premio mayor potencialmente más potente que el que podría generar el plan. regular a largo plazo (que, por supuesto, también mantuvieron).
La única condición de rendimiento era obtener el precio de las acciones para mejorar el índice FTSE 100 más rápidamente durante un período de cinco años, que se logró con una pala. En mayo pasado, las acciones de $ 4 millones de Steiner valían £ 54 millones y la compañía lo compró en efectivo. Otros tres directores compartieron casi £ 34 millones.
La votación del miércoles sobre el informe de compensación de Ocado, que describe los recuentos finales, se produce mucho después de que el barco haya zarpado. La rebelión, se podría decir, es inútil, especialmente desde que los accionistas de 2014 aprobaron el GIP en el lanzamiento con la mayoría del 83% de Putin.
Pero, de hecho, sigue siendo importante que los inversores actuales de Ocado hagan un gran negocio. El salario de £ 54 millones de Steiner no es tan ridículo como el constructor de £ 75 millones que Persimmon pagó a Jeff Fairburn, pero el elemento común es la falta de un límite en el tamaño de la recompensa .
Dichas estructuras, nos repiten los gestores de fondos, ya no son aceptables. Si lo creen así, deberían darle un impulso a la nómina de Ocado. Steiner ha construido un negocio brillante, pero su GIP nunca debe ser ofrecido o aprobado.
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