La caída de los mercados bursátiles es hora de soltar recompensas a largo plazo para los CEO | Nils Pratley | Negocios

TTres puntos sobre la compensación ejecutiva en el clima actual deberían ser obvios. Primero, los bonos no deberían entrar en juego si una empresa ha obtenido el apoyo del gobierno, por ejemplo, al obligar al estado a recuperar parte de la nómina.

En segundo lugar, las bonificaciones para 2019 deberían devolverse si una empresa canceló posteriormente su dividendo. En tercer lugar, sería indignante que los comités de compensación hicieran promesas tácitas a los ejecutivos de que otorguen premios mayores potenciales a más largo plazo a cambio de un cierto bono ahora.

La Asociación de Inversión, cuando vamos más allá de su lenguaje vacilante, parece haber captado los dos primeros puntos. Sus miembros, la institución de gestión de fondos, no pueden forzar el reembolso de las bonificaciones ni impedir su pago. Pero una advertencia sobre «ramificaciones significativas de reputación» al menos muestra que las primas y el apoyo estatal no se mezclan.

Sin embargo, las directivas de IA fueron alarmantes en la tercera área, a largo plazo. El riesgo proviene de los precios de las acciones que han sido golpeados, pero, de manera crítica, tal vez solo temporalmente, por Covid-19. Si un ejecutivo puede encargarse de las asignaciones de acciones en la parte inferior del mercado, tiene una buena oportunidad de hacer una pequeña fortuna si el Armagedón económico no se materializa. No requeriría habilidad, solo un momento feliz.

Lo vimos suceder. El constructor de viviendas Persimmon proporcionó el ejemplo más atroz después del colapso de 2008: sus líderes tuvieron suerte con un plan de incentivos a largo plazo exagerado, o LTIP, que se había solucionado justo antes del ex canciller George Osborne no elimina la Ayuda para la compra y no infla todos los márgenes de beneficio de los fabricantes.

Con muchos precios de acciones reduciéndose a la mitad (o más) con Covid-19, la IA está alerta al riesgo de más modelos de estilo Persimmon si los precios de las acciones se recuperan por razones no relacionadas con ellos. habilidades de gestión. Es solo que no parece saber qué aconsejar.

Los comités de pago deberían ser «proactivos» al establecer responsabilidades «apropiadas» de LTIP, dijo. Las recompensas máximas deben ser «desalentadas». Y tal vez las recompensas podrían retrasarse hasta que el polvo se asiente, pero solo seis meses, piensa la IA. Todo es muy delicado. Suena como música para los oídos de un CEO oportunista que presiona por algo a cambio de un gesto extra que atraerá a la multitud hoy.

En un mundo racional, los LTIP se habrían abolido hace mucho tiempo, como lo recomienda un excelente informe de un comité selecto de asuntos comunes en 2017. Las características de lotería de estos sistemas los convierten en un medio terrible para medir el rendimiento de salas de conferencias La AI tuvo la oportunidad de presionar para una reforma real. Él pierde la oportunidad.

Los accionistas de EasyJet deben apoyar a la junta, no a Stelios

Easyjet ahora tiene una fecha para su enfrentamiento con Sir Stelios Haji-Ioannou, o SHI, porque ahora acorta a su fundador y su mayor accionista, que ciertamente no es tímido. Los accionistas votarán el 22 de mayo sobre la propuesta de Haji-Ioannou de defenestrar a cuatro directores, incluidos el presidente y el director ejecutivo.

Los inversores deberían ponerse del lado de la junta, como explicamos aquí la semana pasada. No tiene sentido romper un contrato de larga data con Airbus y cancelar todas las entregas de aviones. Las sanciones financieras serían demasiado grandes. Además, las condiciones permiten a easyJet reducir su flota de 337 actualmente a 281 para 2023, que no está lejos de los 250 requeridos por Haji-Ioannou.

Entonces esperas que el tablero sobreviva. Pero esto no está garantizado. La familia de Haji-Ioannou tiene una participación del 34%, por lo que gana con una tasa de participación general del 67%. Los otros accionistas deben votar, lo que los obliga a estar despiertos.

El almirante tiene razón al seguir pagando un dividendo

¿Otra compañía de seguros que se burla de los reguladores de dividendos? No realmente. El almirante retrasa su dividendo especial, al menos no antes de que termine la crisis, pero los accionistas pueden tener el pago regular como de costumbre. Parece completamente correcto.

La advertencia de los reguladores financieros, ya que se aplicaba a la industria de seguros en lugar de a los bancos, no era una prohibición total. En el caso de Almirante, el pago de un dividendo regular no pone en peligro su coeficiente de solvencia a distancia. Dado que también da £ 110 millones a los clientes, para reflejar menos accidentes de tráfico, también puede pretender que todos los intereses principales obtienen algo. No hay razón para la indignación.