BP da un paso importante hacia el cero neto, incluso si es el más simple | Nils Pratley | Negocio

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Finalmente: algunas cifras importantes y difíciles para apoyar el discurso previamente vago del nuevo gerente general Bernard Looney sobre la ecologización de BP y el apoyo a la transición energética.

Un cargo por deterioro de hasta $ 17.5 mil millones (£ 14 mil millones) es pesado, incluso para los estándares de Big Oil. Se reconoce que una parte de los activos de petróleo y gas nunca serán desarrollados (al menos no por BP). Esta es una concesión importante, aunque se sospecha que más activos tendrán que permanecer congelados en los próximos años si se quiere lograr la ambición de las empresas de reducir la huella de carbono a cero para 2050.

Pero no nos dejemos llevar. Los ajustes contables son la parte más fácil de la revisión estratégica, especialmente cuando los cargos son de naturaleza no monetaria y la mano de BP se ha visto limitada principalmente por los eventos.

El precio del petróleo casi se ha reducido a la mitad desde el año pasado, dejando las estimaciones a largo plazo de BP, que eran más altas que las de la mayoría de sus pares, ridículas. Una reducción en los pronósticos de $ 75 por barril a $ 55, con una reducción más o menos equivalente en el supuesto del precio del gas, es un caso de ponerse al día con los efectos de la pandemia. De todos modos, las áreas donde la economía del desarrollo fuera marginal tendrán que agruparse si $ 55 es la nueva norma a largo plazo.

Sin embargo, gastar menos en petróleo y gas es solo la mitad de la historia. La verdadera guía de los planes de Looney es su entusiasmo por invertir más en la producción de energía baja en carbono. Los niveles actuales de gasto de BP en energía renovable solo pueden describirse como simbólicos: $ 500 millones al año con un presupuesto de inversión que, incluso después de una fuerte reducción, será de $ 12 mil millones este año.

Looney tendrá que mover el dial considerablemente si quiere experimentar la exageración que ha generado desde su anuncio inicial de cero neto en febrero. La presentación del gran presupuesto está prevista para septiembre, que sigue siendo el momento de juzgar la seriedad de BP. El siguiente paso de Looney debería ser obvio: reducir el dividendo de accionistas inasequible en $ 8 mil millones al año para liberar capital para invertir en energía limpia.

Deshacerse de Atkins y Tyler podría no salvar a Hammerson del cambio completo de dieta

Otra semana, otra partida del grupo inmobiliario comercial Hammerson, propietario del Bull Ring en Birmingham y Brent Cross en Londres. Hace quince días, el director ejecutivo David Atkins dijo que se iría poco antes de la próxima primavera. Ahora el presidente David Tyler se dirige a la salida; de hecho, un poco más rápido: finales de septiembre.

Como hace dos semanas, nadie en la compañía se atrevió a mencionar el pésimo precio de las acciones en el programa, así que hagámoslo. Fue alrededor de 550p cuando Tyler llegó en 2013, alcanzó 700p en 2015 y ahora solo tiene 112p.

Por lo tanto, los dos hombres recordarán a los accionistas por su refrán de 2018 de que un enfoque de tomar el control a 635 peniques por acción de Klépierre, de Francia, subestimó «muy significativamente» a Hammerson y sus perspectivas. Incluso antes de la llegada de Covid-19 para acelerar la incomodidad de todos los propietarios minoristas, alardear era una pieza muy importante.

El nuevo presidente será Robert Noel, que acaba de abandonar Landsec, un propietario más grande y más eficiente. Es un extraño creíble, en otras palabras. Esto es útil en sí mismo, pero doblemente si el legado de los años de Atkins-Tyler es una llamada en efectivo a los accionistas para reparar un balance demasiado extendido. Si Hammerson termina yendo por esta ruta, un cambio completo de régimen en la sala de conferencias era un requisito mínimo.

El Tesoro debe apuntar a las empresas que tienen efectivo de vacaciones innecesario

Bien hecho, Bunzl, otra compañía que está devolviendo su documento de alta porque el efecto Covid-19 en su negocio no fue tan malo como se temía. De hecho, Bunzl parece haber sido un ganador neto durante la pandemia, con divisiones que proporcionan empaques y equipos a supermercados y hospitales generando un crecimiento más que suficiente para compensar las caídas en otros lugares.

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Las cantidades de vacaciones son mínimas en el contexto de una compañía FTSE 100 por valor de £ 6,4 mil millones, solo £ 5-10 millones, algunos de los cuales provienen de gobiernos no británicos. Pero en general, un punto que debería registrarse con Rishi Sunak, nuestro canciller con problemas de liquidez.

Se vio obligado a comenzar su programa de retención de trabajo en marzo a toda prisa. Algunos demandantes, como Bunzl, demostrarán que no necesitaban apoyo. A diferencia de Bunzl, algunos intentarán permanecer en silencio y quedarse con el dinero. El Tesoro probablemente no tiene poderes formales para exigir el reembolso, pero es probable que los funcionarios puedan inducir a los consejos a reflexionar sobre su reputación. Usa un palo puntiagudo.

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