A medida que se congele el dividendo en todo el FTSE, ¿estimulará National Grid a los inversores? El | red nacional

Spara preparar los pensamientos más breves para las clases británicas de propietarios de capital. Se espera que las compañías de FTSE 100 paguen £ 9,500 millones menos en dividendos a los accionistas en el año fiscal 2019, según la plataforma de inversión AJ Bell, ya que la crisis del coronavirus devasta sus ganancias. Esto es un 11% menos de dinero en los bolsillos de los accionistas en comparación con el año anterior.

Según AJ Bell, unas 48 compañías de FTSE 100 han anunciado algún tipo de reducción o suspensión de los pagos a los accionistas, en comparación con 47 que los han mantenido o aumentado desde el comienzo del año. Lo peor es de esperar, con la publicación tardía de la publicación de los resultados anuales de National Grid el jueves, la última fecha rodeada de un bolígrafo rojo en los calendarios de inversores nerviosos.

Antes de la crisis, National Grid, el propietario de la red eléctrica de alto voltaje del Reino Unido, estaba haciendo lo de siempre, como están acostumbrados los servicios públicos (con la excepción del propietario de British Gas, Centrica). Se esperan ganancias de £ 2.47 mil millones para el año que termina el 31 de marzo, pero eso solo incluye ocho días de ejecución hipotecaria en el Reino Unido.

Más allá de eso, cualquier detalle sobre qué esperar se ha limitado esencialmente al equivalente inversor de "Here be dragons". El rendimiento financiero estuvo en línea con las previsiones anteriores, según la última actualización de la compañía a principios de abril, con la evidente advertencia de que era "antes de cualquier impacto de Covid-19". Esto deja mucho margen de maniobra y la caída en el consumo de energía durante la crisis sugiere que los clientes de National Grid, los productores de electricidad, tendrán menos para gastar.

Dado lo que está sucediendo en los sistemas de salud en todo el mundo, no hay violines lo suficientemente pequeños como para llorar las pérdidas de los accionistas que pierden un cheque grande mientras están sentados en casa. Pero la congelación de dividendos en el FTSE 100 tiene implicaciones más amplias.

En pocas palabras, las malas noticias para los proveedores de infraestructura como National Grid también son malas noticias para quienes confían en su tecnología, que, en el caso de la red eléctrica, incluye a todos en Gran Bretaña , con la excepción del extraño apocalipsis prepper. Uno esperaría que reduciría los retornos a corto plazo para los accionistas antes de que se satisfagan sus necesidades anuales de inversión de £ 5 mil millones; pero cualquier historiador del capitalismo en este lado del milenio lo instaría a no dar esto por sentado.

National Grid es una de las empresas más arraigadas del Reino Unido. La red energética del Reino Unido está cambiando de forma, con el cierre de plantas de carbón y energía nuclear y la puesta en marcha de grandes plantas de energía eólica y solar. Al mismo tiempo, la llegada de vehículos eléctricos con batería, que puede ser la única opción para los compradores de automóviles en 2035 o antes, significa que las demandas de electricidad serán mucho mayores.

Una gran ironía en este endurecimiento es que la pandemia ha dado un vistazo, aunque a un costo intolerablemente alto, de otro mundo: un mundo con menos tráfico, aire más limpio y emisiones de carbono radicalmente más bajas. La combinación de un consumo de energía considerablemente menor y la primavera británica más seca y soleada desde al menos 1929 significa que el Reino Unido todavía estaba estableciendo un nuevo récord para la mayoría en el momento de la impresión. La larga historia del Reino Unido de generación de electricidad sin carbón desde 1882 cuando se inició una planta de energía Holborn en Londres.

Sin embargo, los signos preocupantes del futuro ya están ahí. "Estamos comenzando a ver retrasos e interrupciones en nuestro programa de capital", dijo National Grid en su actualización de abril. Si la congelación de la inversión causada por la pandemia empeora, no solo serán los accionistas quienes pagarán el precio.